Гипотезы и их проверка

Мак-Кейб и его соавторы сообщают, что правило другой стороны обеспечивает более высокую эффективность по сравнению с правилом обеих сторон. Почему? Покупатель может перебить удовлетворенную заявку другого покупателя, только если его заявка удовлетворяет условиям заявки продавца, которая на данный момент не удовлетворена. Это дает стимул покупателям и продавцам, заявки которых еще не приняты сюда, удовлетворять условия, предлагаемые ими друг другу, повышая тем самым вероятность увеличения объема продаж, а значит, и рыночной эффективности. Правило другой стороны признает временный приоритет по времени, то есть уже удовлетворенная заявка покупателя или продавца имеет приоритет по отношению к следующим за ней заявкам, даже если в них предлагаются более благоприятные условия, до тех пор пока такие заявки не позволят заключить сделки с иными участниками. Когда эта возможность возникнет, будут или нет подтверждены все предыдущие сделки и будет ли заключена новая сделка — зависит только от заявленных цен.

Правило другой стороны является особенно эффективным для преодоления ценовой инерции, когда условия первых сделок не удовлетворяют условиям равновесия: оно ускоряет обнаружение равновесных цен. Рис. 2 отражает момент ценового давления, вызванного действием правила другой стороны. Обратите внимание на стоящую заявку покупателя, которая превышает текущую цену рынка, но находится ниже заявленной цены продавца, так что участник, подавший данную заявку покупателя, не заключает сделку, поскольку уже удовлетворенные заявки на покупку, хотя и с более низкими ценами, имеют приоритет. Это оказывает на данного покупателя сильное давление в сторону повышения цены, что заставит цену рынка приблизиться к уровню конкурентного равновесия.

Это обосновывается тем, что правило другой стороны дает тем продавцам и покупателям, заявки которых в данный момент времени не встречаются, больше стимулов соглашаться на соответствующие условия сделки. Такое согласие является обязательным чтобы перебить временное преимущество, имеющееся у тех заявок, которые в настоящий момент имеют статус удовлетворенных. Это правило также дает стимул заключать контракты в самом начале торгового периода, чтобы получить определенное преимущество по времени.